بازار فلزات در مسیر تحول

به گزارش نبض صنعت، بررسی نشست سالانه  London Metal Exchange (LME) که هفته گذشته در لندن برگزار شد، نشان می‌دهد که بازار جهانی فلزات در نقطه تحولی قرار گرفته است. جایی که افزایش قیمت‌ فلزات گرانبها، تعلیق زنجیره‌های تامین و دگرگونی ساختار قیمت‌گذاری با هم تلاقی کرده‌اند. افزایش اخیر قیمت فلزات گران‌بها هم‌زمان با بالا گرفتن تنش‌ها بین ایالات متحده آمریکا و چین بر سر فلزات کمیاب و زنجیره‌های صنعتی، نشان می‌دهد که این بازارها صرفا تحت‌تاثیر عرضه و تقاضا نیستند بلکه تحت‌تاثیر سیاست‌های تجاری و نگرانی‌های ژئوپلیتیکی نیز قرار دارند. به عنوان نمونه، قیمت نقره رکورد زد و فشار بر بازار لندن برای تامین فیزیکی این فلز محسوس شده است. در نتیجه، بخشی از سرمایه‌گذاری‌ها به دارایی‌های امن مانند طلا منتقل شده و تقاضای سرمایه‌ای نیز به‌عنوان موتور مهم قیمت‌گذاری عمل می‌کند.

تحول در ساختار قیمت‌گذاری فلزات

یکی از برجسته‌ترین خبرها در LME هفته، اعلام تشکیل شرکت Commodity Pricing and Analysis Ltd (CPAL) توسط مالک LME یعنی Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEx) در دبی بود. این شرکت مامور شده است تا برای فلزاتی که «سبز» یا کم‌کربن تولید می‌شوند، معیار قیمت‌گذاری جدید تعریف کند که این موضوع با نیکل آغاز شده است. پلتفرمی موسوم به Metalshub نیز به‌کار گرفته شده و داده‌های معاملات نیکل تصفیه‌شده کلاس I را در سال ۲۰۲۳ و ۲۰۲۴ فراهم کرده است. در صورتی که معاملات کافی برای فلزات سبز انجام نشود، CPAL از «قضاوت ساختاریافته متخصصین» برای تعیین سطوح حق بیمه استفاده خواهد کرد. این تحول نشان می‌دهد که عنوان «تامین مسوول» و «ردپای کربن» به شاخص‌هایی تعیین‌کننده در بازار فلزات بدل می‌شوند و ساختار سنتی قیمت‌گذاری از طریق شاخص‌های ثابت ممکن است بازنگری شود.

در میان فلزات صنعتی، مس بیش از سایرین مورد توجه قرار گرفت. طبق نظرسنجی انجام شده در این نشست، مس بالاترین پتانسیل رشد قیمت را دارا بود. دلیل اصلی آن، انتظار برای رشد تقاضا تا سال ۲۰۳۵ و بیش از ۲۴درصد افزایش آن است. در همین حال، تولیدکنندگان برای تحویل‌های سال آینده در اروپا، حق بیمه‌ قابل‌توجهی دریافت می‌کنند. به عنوان مثال، شرکت شیلیایی Codelco حق بیمه ۳۲۵ دلار به ازای هر تن را برای سال ۲۰۲۶ اعلام کرده است که نسبت به سال جاری افزایش قابل‌توجهی دارد. این عناصر همگی نشان می‌دهند که بازار مس در حال ورود به فاز جدیدی است. جایی که ریسک عرضه، فشار تقاضا و هزینه سرمایه‌گذاری در فلزات پایه هم‌زمان اثرگذار هستند.

پیش‌تر آلومینیوم به عنوان فلزی نسبتا کم‌چشم‌گیر ارزیابی می‌شد، اما در این نشست یکی از تحلیلگران ارشد موسسه HARBOR Aluminium، موضع خود را به‌طور قابل‌توجهی صعودی تغییر داد و اظهار کرد که ممکن است قیمت آلومینیوم در سال آینده به بیش از سه هزار دلار در هر تن برسد. علت این بازبینی، نگرانی تحلیلگران درباره این است که حتی با ظرفیت عظیم ذوب چین، آیا عرضه می‌تواند پاسخگوی رشد تقاضا باشد یا خیر. به عبارت دیگر، ترتیب عرضه و تقاضا در آستانه بازبینی مهمی قرار گرفته است.

به‌طور کلی بازار فلزات لندن در این دوره، چهره‌ای جدید از تحولات جهانی را به نمایش گذاشت که ترکیبی از ارزش سرمایه‌گذاری، تامین پایدار، سیاست‌های تجاری و زیرساخت‌های زنجیره ارزش بود. این نشست برای فعالان این حوزه از تولیدکنندگان، معامله‌گران، سرمایه‌گذاران تا نهادهای سیاستگذار پیام‌هایی را در پی داشت که تامین فلزات «سبز» و کم‌کربن به یک مزیت رقابتی تبدیل شده است و نه صرفا نکته‌ای حاشیه‌ای و همچنین ساختار قیمت‌گذاری سنتی در فلزات پایه در حال بازنگری جدی است و قراردادها ممکن است به سمت مدل‌های دوجانبه یا تولید تحت عوارض (tolling) پیش بروند. فلزاتی مثل مس و آلومینیوم با توجه به رشد تقاضا و محدودیت عرضه، ممکن است در دوره پیش‌رو شاهد افزایش و احتمالا نوسان بیشتر قیمت باشند.

انتهای پیام